Az amerikai reálhozamok az elmúlt hetekben érezhetően csökkentek, ami arra utal, hogy a piac már a mesterséges intelligenciához kötődő beruházások lassulását árazza.

Ez komoly kockázat, hiszen a harmadik negyedéves 3,4%-os GDP-növekedés több mint fele az üzleti beruházásokból származott, elsősorban a szerverekből, a chipekből és az adatközpontokból.

A november 3-i választáson a demokraták megszerezték a Kongresszus mindkét házát, és a kampányban többen az adatközpontok építésének korlátozását ígérték, a Nasdaq pedig két nappal később 5,5%-ot zuhant.

A fogyasztás aligha veheti át a beruházások szerepét, mert a magas infláció és a Fed kamatemelése miatt a háztartások már a megtakarításaikat élik fel, a lakáspiac pedig történelmi mélyponton van.

A recesszió egyelőre nem alapforgatókönyv, de az esélye nőtt, és sok múlik azon, hogy egy közel-keleti béke lehozza-e az energiaárakat, a csökkenő kamatok pedig új lendületet adnak-e a lakáspiacnak.